日本上市标准

上市市场分类

日本东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange, TSE）有三个层级板块：主板（Prime Market）、标准市场（Standard Market）和成长市场（Growth Market），同时，对外国企业上市也有特殊要求。

主板（Prime Market）

• 适用企业：大型成熟企业，具有高盈利能力和国际竞争力。
• 核心要求：
• 财务要求：
• 过去3年累计税前利润≥6亿日元；
• 或市值≥250亿日元且营业收入≥100亿日元。
• 流动性要求：
• 流通股比例≥35%（若市值≥4万亿日元，可放宽至25%）。
• 公司治理：
• 需设立独立董事，并定期披露资本成本与股价管理计划110。

标准市场（Standard Market）

• 适用企业：中型企业，需满足一定盈利和规模要求。
• 核心要求：
• 财务要求：
• 过去2年累计税前利润≥1亿日元；
• 或市值≥20亿日元且营业收入≥10亿日元。
• 流动性要求：
• 流通股比例≥30%。

成长市场（Growth Market）

• 适用企业：高成长性中小企业，允许未盈利企业上市。
• 核心要求：
• 业务潜力：需证明商业模式可行且有增长前景；
• 市值或收入：市值≥10亿日元，或最近年度营业收入≥1亿日元；
• 流动性要求：流通股比例≥20%110。

外国企业上市的特殊要求

1. 财务指标：
• 上市前1年净资产≥100亿日元；
• 最近3年每年税前利润≥20亿日元。
2. 公司存续时间：
• 公司成立至少5年，或提交经认可的5年财务记录（民营企业）。
3. 股东分布：
• 若已在其他交易所上市，股东人数≥1000人；
• 若仅在东京上市，日本国内股东人数≥2000人。
4. 信息披露：
• 提供近3年经审计的财务报告，无虚假记载；
• 承诺股票自由转让，无交易限制。

其他关键要求

1. 公司治理：
• 所有上市公司需设立董事会，Prime Market企业需包含独立董事；
• 管理层需关注资本成本与股价表现，定期披露改进措施1。
2. 流通性与股权结构：
• 不同板块对流通股比例有明确要求（见上文）；
• 上市后需维持股东人数和市值要求，否则可能被降级或退市4。
3. 持续合规：
• 需提交年度和中期财务报告，遵守信息披露规则；
• 若财务造假或连续亏损，可能触发退市机制10。

六、与其他市场的对比